Thndr’s July Factor Investing Picks


July 08, 2021

للغة العربية اضغط هنا

We’re excited to share with you our second edition of factor investing picks. We’ve made some changes that mitigate some of the limitations of the picks used last month.

Top Picks

Bottom Picks

June 2021 Results Validation

We tracked the performance of the companies that were included in our June 2021 picks and the results were great. If you had invested equally in June 2021 factors picks, you would have made a 7.4% return over the past month vs a 0.2% return on the EGX 30.

Backtesting

We backtested the methodology by looking at 2010 top picks using the same factors, except for analyst consensus which was difficult to get at that time. If you had invested equally in 2010 top picks, you would have made 3.6x the return of the EGX 30.

Amendments

The main changes include:

1.Exempting banks from irrelevant factors including:

  • Net Debt / Equity
  • Cash conversion cycle
  • Average cash flow to net income

2.Adding Bank specific factors including:

  • Liquidity ratio: Total Earning Assets / Total Assets
  • Capital Adequacy: Tier 1 Capital Ratio

3.Liquidity ratio:

We factored in the average traded value of the stock over the past 6 months. Our rationale was the more liquid a stock is, the more accurate its current market value is.

4.Tags:  

We’ve added some tags that don’t impact the score but rather give an indication to:

  • Delayed financials: For companies that are delayed in disclosing their financials.
  • ESG “Environmental, Social & Corporate Governance”: We relied on the S&P/EGX ESG Index.
  • Dividends: For companies that have distributed dividends consistently during the past 3 years.

Summary of Factors used

General Factors
Additional Factors

It is important to note that fundamental factors explain returns over a long investment horizon. Speculative stocks, in contrast, may significantly outperform fundamentally solid stocks in the short term despite the absence of any understandable catalysts.

اختيارات عوامل الاستثمار لشهر يوليو

يسعدنا مشاركة نسختنا الثانية من اختيارات عوامل الاستثمار من ثاندر. لقد أجرينا بعض التغييرات التي تخفف من بعض قيود الاختيارات المستخدمة الشهر الماضي

أفضل الاختيارات

الاختيارات السفلية

التحقق من نتائج يونيو 2021

لقد قمنا بتتبع أداء الشركات التي تم تضمينها في اختياراتنا لشهر يونيو 2021 وكانت النتائج رائعة. إذا كنت قد استثمرت بالتساوي في اختيارات العوامل في يونيو 2021 ، فستكون قد حققت عائدًا بنسبة %7.4 خلال الشهر الماضي مقابل عائد %0.2 EGX30 على مؤشر

الاختبار الرجعي

لقد اختبرنا المنهجية بشكل رجعي من خلال النظر على أفضل الاختيارات لعام 2010 باستخدام نفس العوامل ، باستثناء إجماع المحللين الذي كان من الصعب الحصول عليه في ذلك الوقت. إذا كنت قد استثمرت بالتساوي في أفضل الاختيارات لعام 2010 ، فستكون قد حققت 3.6 أضعاف عائد مؤشر البورصة الثلاثيني

التعديلات

تشمل التغييرات الرئيسية ما يلي

  إعفاء البنوك من العوامل غير ذات الصلة بما في ذلك

صافي الدين / حقوق الملكية –
دورة تحويل النقد –
متوسط التدفق النقدي إلى صافي الدخل –

إضافة العوامل الخاصة بالبنوك

نسبة السيولة: إجمالي الأصول المربحة / إجمالي الأصول –
كفاية رأس المال : نسبة رأس المال من المستوى الأول –

نسبة السيولة
 أخذنا في الحسبان متوسط ​​القيمة المتداولة للسهم خلال الستة أشهر الماضية. كان مبررنا هوأنه كلما كان السهم أكثر سيولة ، زادت دقة قيمته السوقية الحالية

الوسوم
لقد أضفنا بعض العلامات التي لا تؤثر في النتيجة ولكنها تعطي إشارة إلى

البيانات المالية المتأخرة للشركات التي تتأخر في الإفصاح عن بياناتها المالية –
الحوكمة البيئية والاجتماعية واحوكمة الشركات: اعتمدنا على مؤشر –
S&P/EGX ESG
توزيعات الأرباح للشركات التي وزعت أرباحًا بشكل ثابت خلال السنوات الثلاث الماضية –

من المهم ملاحظة أن العوامل الأساسية تفسر العوائد على المدى الطويل. في المقابل قد يتفوق أداء الأسهم المضاربة بشكل كبير على الأسهم القوية بشكل أساسي على المدى القصير على الرغم من عدم وجود أي محفزات مفهومة.

ملخص العوامل المستخدمة

العوامل العامة
عوامل إضافية للبنوك